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Statistiken

Bonn, 28.02.2002: Murphy&Spitz Umwelt Consult meldet, daß Fundamentale und börsenpsychologische Faktoren zu deutlichen Kursverlusten für Erneuerbare Energie-Aktien geführt haben. Bundestagswahlen belasten die Unternehmenskurse und bieten Einstiegskurse.

Nach dem Boomjahr 2000 und der Kurskonsolidierung 2001 herrscht Katerstimmung für Wind- und Solaraktien. In den vergangenen 8 Wochen ist es zu einem massiven Kursverfall gekommen.
Das Ausmaß der Kursverluste ist aus Sicht von Muphy&Spitz Umwelt Consult nicht begründet. Nur ein Teil der Kursverluste ist auf fundamentale Aspekte zurückzuführen. So leidet Vestas A/S unter dem Ausstieg aus einem der bedeutendsten Märkte (Spanien) und einer geringeren Wachstumsdynamik, Umweltkontor AG unter dem Scheitern verschiedener Projekte (Biomasseprojekt, Venture-Capital-Gesellschaft) oder Energiekontor AG unter Fehlern der Vergangenheit (Fehlplanungen bei Windparkfonds) sowie Fehlern in der Kapitalmarktkommunikation (verbale Angriffe auf Wirtschaftspresse).

Das Beispiel SolarWorld AG zeigt, dass positive Nachrichten - eine EBIT-Marge von 8 bis 9% in 2001 (ohne außerordentliche Gewinne), ein prognostiziertes EBIT-Wachstum 2002 über 25% - den Kursverfall aufgrund der negativen Stimmung derzeit nicht aufhalten können. Auf dem Kursniveau von 27 sehen wir ein sehr günstiges Kurs-/Gewinn-Verhältnis 2002 für SolarWorld von 13,2, für die Windparkprojektierer wird mit KGVs 2002 zwischen 7 und 20 gerechnet.

Der Kursverfall vieler Unternehmen ist auch auf die Unsicherheit institutioneller und privater Investoren zurückzuführen. Offensichtlich dominieren bereits 8 Monate vor den Bundestagswahlen Befürchtungen über einen möglichen Wechsel der Regierung das Investorenverhalten. Murphy&Spitz Umwelt Consult hingegen sieht eine positive Weiterentwicklung auch unter veränderten politischen Rahmenbedingungen: Die Solarenergie ist eine High-Tech-Branche, die neue Arbeitsplätze und Exportchancen für Deutschland aufbaut. Gerade eine liberale Partei wird es sich nicht erlauben können, eine innovationsfeindliche Politik zu betreiben. Aufgrund der Vorbehalte in Teilen der CDU (Baden-Württemberg) und FDP (Möllemann) könnte es zu Kürzungen von Fördermaßnahmen für die Windenergiebranche kommen. Dies ändert jedoch nicht an den sehr guten internationalen Wachstumschancen.
Murphy&Spitz Umwelt Consult rechnet mit einer Kursverdopplung von ausgewählten Solar- und Windaktien noch in diesem Jahr.